證券時報記者 王小芊

　　近期A股市場風(fēng)格迎來切換，前期強勢的科技板塊迎來調(diào)整，沉寂已久的醫(yī)藥板塊開啟強勢反彈行情，多只主動醫(yī)藥基金凈值大幅攀升，成為市場亮眼主線。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月14日，多只主動權(quán)益類醫(yī)藥基金區(qū)間漲幅突破30%，頭部產(chǎn)品收益表現(xiàn)尤為突出。其中，招商前沿醫(yī)療保健、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)、華泰柏瑞醫(yī)療健康漲幅分別超54%、53%、52%，領(lǐng)跑同類醫(yī)藥基金；嘉實醫(yī)療保健、廣發(fā)醫(yī)藥精選等產(chǎn)品漲幅超40%；建信高端醫(yī)療、中歐醫(yī)療創(chuàng)新、國泰創(chuàng)新醫(yī)藥、中歐醫(yī)療健康等十余只醫(yī)藥主題基金漲幅均突破30%，整體賺錢效應(yīng)顯著。

　　從領(lǐng)漲基金持倉結(jié)構(gòu)來看，本輪醫(yī)藥基金凈值修復(fù)核心驅(qū)動力來自創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈。不同于此前醫(yī)藥板塊單純的估值修復(fù)行情，本輪反彈具備扎實的基本面支撐，多個細(xì)分賽道疊加訂單落地、業(yè)績改善、產(chǎn)業(yè)政策等多重催化，板塊上漲邏輯更穩(wěn)固，行情熱度逐步擴散。

　　值得關(guān)注的是，醫(yī)藥板塊凈值大幅反彈的同時，市場資金并未同步大規(guī)模入場，資金面呈現(xiàn)明顯分歧。數(shù)據(jù)顯示，近兩個月醫(yī)藥類ETF整體申贖凈流出約44億元，在全市場主要行業(yè)板塊中凈流出規(guī)模位居前列。不難看出，存量投資者操作分化顯著，不少資金選擇借反彈行情兌現(xiàn)收益。

　　公募基金二季度持倉數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了機構(gòu)低配現(xiàn)狀。天風(fēng)證券數(shù)據(jù)顯示，截至2026年二季度末，主動醫(yī)藥基金規(guī)模達(dá)1545億元，比一季度減少123億元，基金份額環(huán)比縮減36億份至696億份；同期被動醫(yī)藥基金規(guī)模2185億元，環(huán)比減少122億元，主動、被動醫(yī)藥基金規(guī)模雙雙回落。

　　從全市場主動基金持倉維度看，二季度末醫(yī)藥行業(yè)重倉持股比例為6.6%，環(huán)比下降2.4個百分點；剔除醫(yī)藥主題專用基金后，普通主動基金對醫(yī)藥行業(yè)的重倉比例僅為2.0%，環(huán)比再度下降1.4個百分點，處于歷史低位區(qū)間，機構(gòu)整體配置意愿偏弱。

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)分析指出，當(dāng)前醫(yī)藥行情由產(chǎn)業(yè)趨勢和結(jié)構(gòu)性機會主導(dǎo)，尚未進(jìn)入資金抱團、行情擁擠的階段。基金凈值率先反彈，但ETF資金、機構(gòu)整體持倉尚未跟進(jìn)補倉，行業(yè)低位特征明顯。若行業(yè)基本面催化持續(xù)落地、企業(yè)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，當(dāng)前偏低的機構(gòu)配置比例，將為后續(xù)增量資金回流、板塊行情持續(xù)上行預(yù)留充足空間。

　　對于醫(yī)藥行業(yè)后續(xù)走勢，中歐基金表示，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)核心投資邏輯，是聚焦具備全球競爭力、海外創(chuàng)收能力的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。國內(nèi)創(chuàng)新藥在全球研發(fā)管線中的行業(yè)地位持續(xù)提升，海外BD授權(quán)交易持續(xù)落地，首付款、里程碑收入持續(xù)優(yōu)化企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)，大批創(chuàng)新藥企實現(xiàn)扭虧盈利，行業(yè)整體盈利基本面已發(fā)生根本性改善。

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！