財聯(lián)社8月17日訊（編輯 黃君芝）高盛研究部美國首席股票策略師Ben Snider最新警告稱，企業(yè)在人工智能（AI）方面的支出正在急劇加速，但這項技術(shù)尚未給大多數(shù)公司帶來實質(zhì)性的盈利改善。
高盛在最新報告中指出，在第二季度財報季，只有2%的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司量化了人工智能對盈利的影響。而其中只有11%的公司指出，人工智能在軟件編碼或客戶支持等特定領(lǐng)域帶來了可衡量的生產(chǎn)力提升。
而且需要注意的是，公布人工智能生產(chǎn)力提升的公司，其盈利增長并未顯著高于市場其他公司。這些公司的盈利中位數(shù)較上年同期增長17%，而未量化人工智能生產(chǎn)力提升的公司的盈利中位數(shù)則為14%。高盛表示，這一差異在統(tǒng)計學(xué)上并不顯著。
對投資者而言，這些發(fā)現(xiàn)有助于解釋為何市場持續(xù)青睞半導(dǎo)體制造商、云計算提供商和其他人工智能基礎(chǔ)設(shè)施繁榮的受益者，同時對那些承諾未來生產(chǎn)力提升的公司持懷疑態(tài)度。基礎(chǔ)設(shè)施支出已帶來顯著的收入和利潤增長，而企業(yè)采用人工智能的潛在回報仍難以衡量，可能需要幾個季度才能顯現(xiàn)。
AI基礎(chǔ)設(shè)施推動盈利增長
高盛表示，第二季度財報季整體表現(xiàn)異常強勁。標(biāo)普500指數(shù)成分股公司每股收益較去年同期增長31%，該數(shù)據(jù)不包括與部分私募投資相關(guān)的其他收入。
受益于人工智能資本支出的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心和其他公司的盈利增長了54%，約占該指數(shù)盈利增長的一半。
不過，強勁的增長勢頭并非僅限于最大的科技公司。標(biāo)普500指數(shù)成分股公司的盈利中位數(shù)增長了14%，而剔除受益于油價上漲的能源公司后，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施板塊以外的其他公司也實現(xiàn)了14%的增長。
這種整體改善或許能緩解人們對市場盈利增長完全依賴少數(shù)科技巨頭的擔(dān)憂。然而，基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商與在其運營中使用人工智能的公司之間的差距依然顯著。
高盛表示，投資者青睞基礎(chǔ)設(shè)施類股票，是因為其收益立竿見影且相對容易追蹤。相比之下，過去幾年里，一籃子探討人工智能生產(chǎn)力提升計劃的公司的表現(xiàn)與標(biāo)普500指數(shù)的整體表現(xiàn)大致相當(dāng)。
企業(yè)支出加速增長
有證據(jù)表明，人工智能的應(yīng)用可能會在未來幾個季度對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生更顯著的影響。
據(jù)高盛援引的Ramp AI Index顯示，7月份企業(yè)人均人工智能月支出中位數(shù)從年初的5美元增至12美元。支出排名前10%的企業(yè)人均人工智能支出更是從240美元飆升至650美元。
在第二季度財報電話會議上，約有7%的標(biāo)普500指數(shù)公司討論了人工智能實施成本。大多數(shù)公司表示成本相對較小，并稱他們正在采取謹(jǐn)慎的投資策略，或者表示收益已經(jīng)超過了支出。
高盛估計，人工智能推理成本占標(biāo)普500指數(shù)公司營收的比例不到0.5%。在其最新的信息技術(shù)支出調(diào)查中，89%的受訪者表示，人工智能支出占其IT預(yù)算的1%至5%。
不過，這些估算并未包括實施人工智能的所有相關(guān)成本，包括專業(yè)人員和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。
現(xiàn)有預(yù)算“提供資金”
高盛的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，約三分之二的公司正在通過從預(yù)算的其他部分轉(zhuǎn)移資金來支付人工智能費用，而不是投入全新的資金。
35%的受訪者表示，人工智能支出來自新增預(yù)算。另有18%的受訪者通過成本效益計劃為其提供資金，18%的受訪者從軟件方面重新分配資金，11%的受訪者從勞動力方面重新分配資金，10%的受訪者從云服務(wù)方面重新分配資金，9%的受訪者從分析方面重新分配資金。
高盛表示，在科技板塊之間轉(zhuǎn)移資金可能會重新分配各公司之間的盈利，而不會大幅改變標(biāo)普500指數(shù)的整體利潤。而大幅削減勞動力支出則可能產(chǎn)生更廣泛的經(jīng)濟影響。
不過，迄今為止，勞動力市場受到的影響仍然集中在市場營銷、平面設(shè)計、客戶服務(wù)和部分技術(shù)崗位等職業(yè)上。數(shù)據(jù)中心建設(shè)的招聘在一定程度上抵消了這些崗位的減少。高盛經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計AI最終會取代一些工人，但他們認(rèn)為這種沖擊將是暫時的，而且比許多投資者擔(dān)心的要小。
潛在受益者
高盛表示，勞動力成本高且大量涉及可自動化任務(wù)的公司最終可能會從人工智能中獲得最大的收益。
勞動力成本約占標(biāo)普500指數(shù)公司總收入的12%，即每年約2.1萬億美元。這一比例因行業(yè)而異，工業(yè)企業(yè)高達21%，信息技術(shù)行業(yè)為16%，而能源行業(yè)僅為5%。
高盛篩選了羅素1000指數(shù)成分股公司，這些公司勞動力成本相對較高，對人工智能自動化領(lǐng)域有著顯著的了解，并且管理層討論過與人工智能相關(guān)的生產(chǎn)力問題。最終入選的潛在受益公司包括：CoStar Group、Dollar Tree、eBay、Arthur J. Gallagher、Axon Enterprise、The Trade Desk、Airbnb、波音、洛克希德·馬丁、嘉信理財和摩根士丹利。
該行指出，篩選結(jié)果并不能證明這些公司已經(jīng)通過人工智能實現(xiàn)了顯著的成本節(jié)約。高盛指出，潛在受益者的盈利尚未顯示出實質(zhì)性的增長。
最后報告稱，目前，人工智能投資領(lǐng)域仍分為兩類公司：一類是出售基礎(chǔ)設(shè)施的公司，這類公司的利潤已經(jīng)顯現(xiàn)；另一類是部署技術(shù)的公司，當(dāng)前這類公司的財務(wù)回報在很大程度上仍是一種承諾。
