美聯(lián)儲理事沃勒周四表示，只要美國通脹持續(xù)放緩，他將傾向于維持利率不變。受此相對鴿派的講話影響，美國國債價格周四紛紛上揚。
行情數(shù)據(jù)顯示，周四的漲勢推動各期限國債收益率普遍回落，其中兩年期美債收益率跌幅最大，因其對美聯(lián)儲利率變動的敏感度高于長期國債。受市場預期美聯(lián)儲本月將加息影響，兩年期美債收益率本周早些時候曾首次升至4.40%以上，為2025年1月以來最高水平，不過周四下跌了3.09個基點報4.338%。
其他期限收益率方面，3年期美債收益率周四下跌2.85個基點報4.409%，5年期美債收益率跌2.12個基點報4.513%，10年期美債收益率跌1.4個基點報4.766%，30年期美債收益率跌0.95個基點報5.249%。
在沃勒講話后，美元指數(shù)也一度下跌了0.5%，兌其他所有G10貨幣均走弱。
“市場的劇烈波動仍在延續(xù)，”法國興業(yè)銀行美國研究主管Subadra Rajappa指出。沃勒的表態(tài)，結合紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯周三的類似回應，“給9月議息會議加息的預期澆了一盆冷水”——而在此之前，這一加息概率才剛剛在短時間內大幅飆升。
沃勒周四指出，如果美國通脹繼續(xù)朝著美聯(lián)儲2%的目標邁進，他“愿意支持將政策利率維持在當前水平”。
美聯(lián)儲最青睞的通脹指標——PCE物價指數(shù)在7月同比攀升了3.7%，低于5月份4.1%的漲幅。8月份的PCE物價指數(shù)要等到美聯(lián)儲9月會議結束后才會公布。不過，另一項通脹指標——美國8月消費者價格指數(shù)(CPI) 將于9月11日公布8月數(shù)據(jù)。7月CPI同比上漲3.4%，漲幅也明顯低于5月的4.2%。
“對于何種政策立場最為合適，我的決定將在很大程度上受到8月通脹數(shù)據(jù)的影響，”沃勒稱。
對此，Rajappa表示，“市場已轉向高度關注通脹數(shù)據(jù)，”他指的是上面提到的CPI以及將于9月10日發(fā)布的8月份生產者價格指數(shù)(PPI)。
過去一年里，沃勒的觀點曾一直搖擺不定。2025年7月和2026年1月，他曾對美聯(lián)儲維持利率不變的決議投下反對票，主張降息。但他在5月22日和7月13日的發(fā)言中轉向鷹派立場，推動了美債收益率的上升。
沃勒發(fā)言后，市場對美聯(lián)儲加息的預期出現(xiàn)了明顯降溫——與9月16日下次政策決議掛鉤的掉期合約顯示，市場對屆時美聯(lián)儲是否加息的概率基本呈現(xiàn)五五開，而本周早些時候這一加息概率還約為70%。由于油價上漲可能阻礙通脹緩解進程，這些合約目前預計年底前美聯(lián)儲將加息33個基點，低于此前高達41個基點的預期。
今晚焦點轉向非農
在央行官員表態(tài)之外，周四公布的美國經濟數(shù)據(jù)則整體喜憂參半。單周初請失業(yè)金人數(shù)仍維持在疫情后區(qū)間的低位附近。8月服務業(yè)活動指數(shù)增幅超出預期，但其就業(yè)分項指數(shù)連續(xù)第二個月萎縮，且支付價格指數(shù)升至四年高點。
目前，除了通脹表現(xiàn)，美聯(lián)儲的政策預期還取決于勞動力市場的狀況，美國勞工部于今晚發(fā)布的8月非農就業(yè)報告將對此提供更清晰的說明。
媒體調查的經濟學家預計，繼7月意外下滑后，8月非農就業(yè)崗位預計將新增5.5萬個。
上份意外低迷的非農報告曾一度推動美債價格上漲，但隨著油價走強，漲勢逐漸消退。
鑒于美國通脹率目前已連續(xù)五年高于美聯(lián)儲目標，在7月29日的最近一次會議上，已有三位美聯(lián)儲官員對維持利率不變的決定表示異議并主張加息；而主席凱文·沃什上周的鷹派講話，更被市場解讀為美聯(lián)儲今年幾乎必定重啟加息的明確信號。
《The Sevens Report》的撰稿人Tom Essaye表示，“一份溫和向好的非農報告將有助于緩解市場對加息的擔憂，這應會推低收益率，并可能引發(fā)股市強勁反彈，相反，一份‘過熱’的報告只會進一步加劇市場對更多次加息的擔憂，屆時收益率將上漲，股市將下跌。”
針對后續(xù)走勢，Mischler Financial Group董事總經理Tom di Galoma則提醒道，即便非農就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟，債市的上漲空間預計也相當有限。因為在美國勞工節(jié)假期結束重新開市后，美債市場下周將迎來一波發(fā)債潮，包括3年期、10年期和30年期國債的集中拍賣，同時企業(yè)債新發(fā)規(guī)模也預計將強勁反彈。
