本報記者?彭衍菘

　　在跨境ETF（交易型開放式指數基金）交易升溫的背景下，部分產品二級市場交易價格較IOPV（基金份額參考凈值）出現較大幅度溢價。

　　8月7日，多家公募機構發布公告，提示旗下跨境ETF溢價風險并實施臨時停牌，包括納指科技ETF景順、中韓半導體ETF華泰柏瑞等產品。

　　Wind數據顯示，截至8月7日，共有20只跨境ETF的IOPV溢價率超過5%，其中11只產品溢價率超過10%，最高達24.69%。多家基金公司提醒投資者，應密切關注二級市場交易價格溢價風險，審慎作出投資決策。

　　具體來看，部分跨境ETF溢價現象與投資者短期配置需求增加有關。

　　8月7日，景順長城基金發布公告稱，近期，旗下納指科技ETF景順近期二級市場交易價格明顯高于IOPV，出現較大幅度溢價。8月6日，該基金二級市場的收盤價為2.819元，收盤時IOPV為2.2842元。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞對《證券日報》記者表示，相較普通境內ETF，跨境ETF更容易出現較高溢價，主要原因在于其投資標的存在交易時差，同時申贖效率受到跨境額度、外匯管理等因素影響。當市場需求快速增長時，場內買盤可能明顯高于份額供給，從而導致二級市場價格偏離基金凈值。

　　“基金份額凈值反映的是基金持倉資產的實際價值，而二級市場交易價格則由投資者買賣供需決定。”代景霞表示，兩者通常會趨于一致，但在市場情緒升溫、流動性受限或跨境申贖不暢時，可能出現較大幅度溢價或折價。

　　在代景霞看來，跨境ETF具有交易便利、投資門檻較低等特點，為境內投資者配置海外資產提供了渠道。但由于跨境投資機制特殊，產品交易價格可能受到更多因素影響。

　　一位基金代銷從業人員表示，面對跨境ETF高溢價，投資者可以通過場外聯接基金或對應場外QDII（合格境內機構投資者）基金進行配置。這類產品按照實際凈值申購，可以避免直接承擔場內高溢價成本。

　　上述從業人員進一步表示，如果看好某一海外投資方向但相關ETF溢價較高，投資者也可以選擇跟蹤相似指數、溢價率較低的其他產品進行替代配置。同時，投資者還可以關注其他全球資產配置工具，通過不同渠道分散投資需求。

　　對外經濟貿易大學法學院院長助理、副教授樓秋然在接受《證券日報》記者采訪時表示，部分跨境ETF出現高溢價時，投資者繼續買入可能面臨多重風險。一方面，高溢價主要由階段性市場情緒或投資限制因素導致，相關因素變化后，溢價可能快速回落，投資者可能因此產生損失。另一方面，跨境ETF還存在跟蹤誤差、匯率波動以及海外資產價格波動等風險。

　　樓秋然認為，跨境ETF溢價現象，體現出投資者全球資產配置需求正在提升。長期來看，隨著跨境投資工具不斷豐富，跨境ETF仍具有資產配置價值，但投資者需更加關注產品凈值、交易價格以及溢價水平之間的關系。