本報(bào)記者?彭衍菘

　　在跨境ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）交易升溫的背景下，部分產(chǎn)品二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格較IOPV（基金份額參考凈值）出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。

　　8月7日，多家公募機(jī)構(gòu)發(fā)布公告，提示旗下跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)施臨時(shí)停牌，包括納指科技ETF景順、中韓半導(dǎo)體ETF華泰柏瑞等產(chǎn)品。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月7日，共有20只跨境ETF的IOPV溢價(jià)率超過(guò)5%，其中11只產(chǎn)品溢價(jià)率超過(guò)10%，最高達(dá)24.69%。多家基金公司提醒投資者，應(yīng)密切關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，審慎作出投資決策。

　　具體來(lái)看，部分跨境ETF溢價(jià)現(xiàn)象與投資者短期配置需求增加有關(guān)。

　　8月7日，景順長(zhǎng)城基金發(fā)布公告稱，近期，旗下納指科技ETF景順近期二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于IOPV，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。8月6日，該基金二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為2.819元，收盤時(shí)IOPV為2.2842元。

　　晨星（中國(guó)）基金研究中心高級(jí)分析師代景霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，相較普通境內(nèi)ETF，跨境ETF更容易出現(xiàn)較高溢價(jià)，主要原因在于其投資標(biāo)的存在交易時(shí)差，同時(shí)申贖效率受到跨境額度、外匯管理等因素影響。當(dāng)市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)時(shí)，場(chǎng)內(nèi)買盤可能明顯高于份額供給，從而導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格偏離基金凈值。

　　“基金份額凈值反映的是基金持倉(cāng)資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，而二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格則由投資者買賣供需決定。”代景霞表示，兩者通常會(huì)趨于一致，但在市場(chǎng)情緒升溫、流動(dòng)性受限或跨境申贖不暢時(shí)，可能出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)或折價(jià)。

　　在代景霞看來(lái)，跨境ETF具有交易便利、投資門檻較低等特點(diǎn)，為境內(nèi)投資者配置海外資產(chǎn)提供了渠道。但由于跨境投資機(jī)制特殊，產(chǎn)品交易價(jià)格可能受到更多因素影響。

　　一位基金代銷從業(yè)人員表示，面對(duì)跨境ETF高溢價(jià)，投資者可以通過(guò)場(chǎng)外聯(lián)接基金或?qū)?yīng)場(chǎng)外QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金進(jìn)行配置。這類產(chǎn)品按照實(shí)際凈值申購(gòu)，可以避免直接承擔(dān)場(chǎng)內(nèi)高溢價(jià)成本。

　　上述從業(yè)人員進(jìn)一步表示，如果看好某一海外投資方向但相關(guān)ETF溢價(jià)較高，投資者也可以選擇跟蹤相似指數(shù)、溢價(jià)率較低的其他產(chǎn)品進(jìn)行替代配置。同時(shí)，投資者還可以關(guān)注其他全球資產(chǎn)配置工具，通過(guò)不同渠道分散投資需求。

　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)助理、副教授樓秋然在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，部分跨境ETF出現(xiàn)高溢價(jià)時(shí)，投資者繼續(xù)買入可能面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。一方面，高溢價(jià)主要由階段性市場(chǎng)情緒或投資限制因素導(dǎo)致，相關(guān)因素變化后，溢價(jià)可能快速回落，投資者可能因此產(chǎn)生損失。另一方面，跨境ETF還存在跟蹤誤差、匯率波動(dòng)以及海外資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　樓秋然認(rèn)為，跨境ETF溢價(jià)現(xiàn)象，體現(xiàn)出投資者全球資產(chǎn)配置需求正在提升。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著跨境投資工具不斷豐富，跨境ETF仍具有資產(chǎn)配置價(jià)值，但投資者需更加關(guān)注產(chǎn)品凈值、交易價(jià)格以及溢價(jià)水平之間的關(guān)系。