長江商報消息 連續三年財務數據失準，國內醋酸龍頭江蘇索普（600746.SH）被監管警示。

日前，江蘇索普公告，公司收到中國證監會江蘇監管局（簡稱“江蘇證監局”）出具的警示函，主要內容為，公司對2022年至2024年合并及母公司財務報表進行了追溯調整，涉及營業收入、營業成本、研發費用、所得稅費用等科目，公司2022年至2024年年度報告相關財務數據披露不準確。江蘇證監局對公司及相關責任人采取出具警示函的行政監管措施。

江蘇索普是國內醋酸龍頭，醋酸年產能達120萬噸，但公司經營業績不穩定，抵御市場波動風險能力較低。2021年，市場高景氣時，公司年度盈利約24億元，2025年，盈利數驟降至0.88億元。2026年一季度，公司業績再度雙降，凈利潤降幅為40.27%。

江蘇索普正在尋求突圍。公司在籌劃定增，擬募資不超過16億元，用于醋酸乙烯及EVA一體化項目（一期工程）等建設。

高端醋酸乙烯市場需求不足，江蘇索普本次擴產能抓住市場機會嗎？

財報數據不準被財政部“逮住”

作為市場觀察的重要窗口，江蘇索普披露的年度報告不準確，被監管部門“逮住”了，引發市場關注。

根據江蘇索普6月18日披露，公司接受了財政部檢查組對公司2023年度會計信息的質量檢查。檢查組完成會計信息質量檢查后，下發了針對公司會計信息質量檢查的處理決定。

根據處理決定的內容以及自查發現的問題，公司主要因對總額法與凈額法區分、費用核算的相關規定理解不夠透徹，導致部分交易的會計核算未嚴格遵循配比原則及實質重于形式原則，導致出現前期會計差錯事項。

比如，公司通過自建供電設施，向部分公司供應電力，每月根據實際用電量和分攤線路損耗確認應收電費，代收后交付當地供電局。公司在提供該服務過程中，并未取得電力的控制權，其收取的應付給當地供電局電費部分實質為代收代付性質，應當按照凈額法確認收入。公司對該事項進行調整，調整減少2023年度合并及母公司財務報表營業收入5016.95萬元、營業成本5016.95萬元。

公司對各期末存貨損耗進行會計處理時，由于單據未能及時處理的原因，導致部分存貨損耗存在跨期。公司在研發過程中形成的產成品和半成品，對于符合存貨的確認條件的部分，公司未及時將上述產品的生產成本從研發費用中轉出。

2026年4月18日，江蘇索普披露《關于前期會計差錯更正的公告》，公司對2022年度至2024年度合并及母公司財務報表進行追溯調整。

6月17日，基于上述連續三年會計差錯問題，江蘇證監局對江蘇索普采取監管措施。與此同時，陳志林作為公司總經理、代財務總監，崔坤族作為公司時任財務總監，未能有效履行信息披露義務，對上述違規行為負有主要責任，也被江蘇證監局采取出具警示函的行政監管措施。

當日，上交所也對江蘇索普及相關責任人予以警示。

營收凈利雙降股價低迷

信披違規被警示的江蘇索普，經營業績增長承壓。

江蘇索普于1996年登陸資本市場，原主要從事ADC發泡劑系列產品、漂粉精等產品的生產和銷售。2019年，控股股東江蘇索普集團將其醋酸及衍生品業務相關資產注入江蘇索普，交易作價40.52億元。借此，公司完成產業轉型，以120萬噸醋酸產能躍居行業龍頭地位。

基于高溢價收購，江蘇索普集團當時承諾，2019年至2021年，醋酸及衍生品業務實現的扣非凈利潤分別不低于3.83億元、4.67億元、4.62億元，化工新發展業務實現的扣非凈利潤分別不低于1773.19萬元、2491.81萬元、2464.66萬元。這三年，兩項資產實現的扣非凈利潤合計不低于4.01億元、4.92億元、4.87億元。

2019年，標的資產實現扣非凈利潤4.63億元，超額完成業績承諾。

2020年，受疫情影響及原油需求下滑、國際油價大跌等因素影響，公司將當年扣非凈利潤承諾數從“不低于4.92億元”調至“不低于3.37億元”，將2020年度業績承諾調減額延期至2021年度履行。不過，調整后，承諾的扣非凈利潤仍然沒有完成，相差5996.06萬元。

2021年，受市場供求關系改善、國內化工行業景氣度較高等因素影響，江蘇索普主要產品醋酸及衍生品價格同比漲幅較大，當年，江蘇索普實現的營業收入為80.04億元、歸母凈利潤為24.02億元，雙雙創下歷史新高，標的資產也超額完成了業績承諾。

對于江蘇索普而言，高光時刻短暫。2022年至2025年，公司實現的營業收入分別為71.72億元、53.40億元、64.03億元、58.56億元，雖然2024年有所反彈，但整體上呈下降趨勢。同期，公司歸母凈利潤分別為5.05億元、0.18億元、2.14億元、0.88億元，大幅波動，2025年同比下降58.62%。

進入2026年，江蘇索普的經營業績并未好轉。一季度，公司實現的營業收入、凈利潤、歸母凈利潤分別為15.14億元、0.34億元、0.34億元，同比下降6.23%、40.27%、40.27%，延續了業績下降趨勢。

在2025年年報中，江蘇索普解釋業績下滑原因為，醋酸行業新增產能較多，供需矛盾逐步突顯，市場競爭加劇，主要產品醋酸價格進一步下移。

二級市場上，江蘇索普的股價低迷，2021年，公司股價曾達到25.62元/股，到2026年6月18日，收盤價為5.78元/股，區間跌幅達77%。

江蘇索普正在突圍。近年來，醋酸乙烯的市場需求持續增長，醋酸乙烯的供給端卻面臨一定挑戰。目前，國內高品質醋酸乙烯產能難以滿足快速增長的市場需求，仍存在對進口產品的依賴。

2025年，江蘇索普全面建設醋酸乙烯及EVA一體化項目（一期工程），預計總投資32.26億元，計劃在2026年末機械竣工。

如今，江蘇索普正在籌劃定增，擬募資不超過16億元，用于上述項目及20萬噸/年碳酸二甲酯項目建設。

上述項目達產后，江蘇索普能否抓住市場機遇，有待時間檢驗。

●長江商報記者 沈右榮

責編：ZB