專題：風險降級，市場慣性前進：主線仍是算力通脹

　　6月22日晚，衛星化學（002648）、長川科技（300604）兩大行業龍頭先后發布半年度業績預告。

　　衛星化學預計2026年上半年實現歸母凈利潤60億元至70億元，同比增長118.68%至155.13%。

　　上半年，公司充分利用產業鏈一體化優勢，生產裝置保持安全穩定運行，產品實現迭代創新，服務不斷強化升級，全面把握市場機遇，驅動公司業務持續增長；公司持續推進科技創新，實現了產品提質，成本優化；公司持續管理流程優化，推動效率提升，整體競爭力增強。

　　長川科技預計2026年上半年實現歸母凈利潤9億元至10億元，同比增長110.76%至134.18%。

　　上半年，前期研發投入的成果持續顯現，疊加高端下游市場需求顯著釋放，公司數字測試機等多產品線銷售業績大幅度增長，規模效應顯現，銷售收入規模大幅度增長，利潤隨之迅速增長。瑞銀證券表示，長川科技二季度業績預告超出市場預期。

　　截至目前，A股已有11家上市公司發布了2026年半年度業績預告。

　　除上述兩家公司，億緯鋰能上半年也實現翻倍增長，公司預計上半年實現歸母凈利潤31.3億元至33.71億元，同比增長95%至110%。億緯鋰能表示，公司堅持致力于產品迭代、服務升級與流程優化，把握市場增長機遇，驅動公司業務持續增長，營收同比增長約60%。

　　英偉達采用100%液冷方案

　　當地時間6月21日，英偉達在官方博客中發文，詳細介紹了Rubin100%液冷的技術方案。

　　作為全球首個實現100%液冷的AI計算平臺，英偉達Rubin平臺徹底擺脫了風冷依賴，系統中的每一顆芯片、每一個網絡組件全部依靠液冷散熱，系統內無任何風扇。

　　Rubin液冷方案將冷卻液溫度最高提升至45攝氏度，進而提高散熱能效。據悉，在氣候適宜地區，該架構可完全省去制冷機組，依賴室外干冷器散熱，將傳統冷卻塔模式下每兆瓦約260萬加侖的年用水量降至接近零。

　　瓦克化學（中國）認為，Rubin液冷方案最大特點是冷卻液溫度的設計。冷卻液入口溫度45攝氏度，這樣在很多地方可以不用制冷機，一次側僅僅用干式冷卻器實現冷卻液的冷卻。通過提升冷卻液溫度，Rubin液冷方案實現了高效降溫以及降低能耗的雙重目標。

　　國金證券表示，隨著高功率AI芯片和整柜架構持續放量，單柜功率密度快速提升，液冷將從可選節能方案轉向高功率AI集群的基礎配置。

　　融資客加碼這些液冷服務器股

　　二季度以來，融資資金加碼多只液冷服務器概念股。據證券時報·數據寶統計，截至6月18日，12股融資凈買入額超過1億元。英維克、四方達、蘇州天脈、奕東電子、春秋電子排名居前，凈流入額依次為9.22億元、7.93億元、6.04億元、4.65億元、3.68億元。

　　英維克在投資者關系活動中表示，公司的冷板產品不僅適配了CPU、GPU、計算ASIC芯片、交換ASIC芯片的散熱，還開始匹配服務器或交換機設備內部的內存、SSD、光模塊等其他熱源，有效支撐相關算力設備的100%全液冷需求。

　　蘇州天脈此前公告，投資成立合資公司天脈昇同科技（蘇州）有限公司，專注于服務器液冷散熱業務。公司表示，目前液冷子公司尚處于投入期，力爭未來在其產線達產及批量訂單落地后，逐步實現盈利。

　　奕東電子表示，公司的液冷產品作為數據中心散熱解決方案的重要組成部分，已通過下游合作伙伴的供應鏈體系進入相關應用領域。公司手握深圳冠鼎51%股權。作為專注AI算力液冷散熱產品結構綜合解決方案商，深圳冠鼎已經成為液冷散熱領域頭部客戶的核心供應商，其持續向奇宏電子、寶德、恒運昌、泰碩電子、英維克、昂湃技術等知名企業供貨，訂單情況持續向好。

　　國金證券認為，2026年下半年，液冷板塊將從主題擴散進入訂單和業績驗證階段，配置上重點圍繞“進入海外大客戶鏈+具備批量交付產能+財務指標開始變化”展開。關注多零部件環節陸續進入海外鏈、市場份額提升的相關標的；重視新技術發展方向；以及受益于全球液冷產業鏈擴張的相關設備標的。

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