機構表示，牛肉行業(yè)已進入“產(chǎn)能周期與政策驅動共振”的景氣上行窗口。

　　據(jù)央視財經(jīng)消息，中秋、國慶臨近，牛肉消費逐漸進入旺季，市場呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。牛肉價格同比開始走高，肉牛養(yǎng)殖效益向好。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月11日，北京新發(fā)地市場牛前腱價格為每公斤75元，環(huán)比上漲4%，同比上漲17%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，9月份第2周，全國牛肉價格為每公斤75.73元，環(huán)比上漲0.5%，同比上漲7.2%，比年初上漲6.1%。從批發(fā)價來看，9月15日，牛肉平均批發(fā)價為71.37元/公斤，比上一日上升1%，批發(fā)價創(chuàng)2024年初以來新高。

　　隨著牛肉價格走高，肉牛養(yǎng)殖效益向好。央視財經(jīng)報道稱，河北邢臺肉牛養(yǎng)殖戶，現(xiàn)在一頭牛能盈利到2000元到2500元，而在之前兩年半的時間里，肉牛養(yǎng)殖持續(xù)虧損，最多時一頭牛虧損超2000元。

　　中國農(nóng)業(yè)科學院研究員表示，當前全國育肥肉牛的頭均收益約1600元，較上年同期大幅提升、接近同期收益的2倍多，逐步接近于行業(yè)正常盈利水平。

　　需求提升供應減少

　　牛肉價格近期漲幅明顯，一方面是需求拉動，另外就是肉牛存欄下降、供應減少。

　　從需求看，四季度是牛肉消費的傳統(tǒng)旺季。一方面節(jié)日宴席、家庭團聚、牛肉禮盒采購集中啟動；另一方面入秋后氣溫回落，“貼秋膘”帶動家庭燉煮、牛肉火鍋等餐飲消費持續(xù)回暖，B端屠宰、預制菜企業(yè)提前備貨，四季度牛肉需求環(huán)比通常提升約5%。

　　從供給看，由于此前連續(xù)多年虧損，牛存欄量持續(xù)下降，大量中小養(yǎng)殖戶淘汰能繁母牛，基礎繁育產(chǎn)能深度去化。中信建投期貨數(shù)據(jù)顯示，2023—2025年行業(yè)經(jīng)歷約三年持續(xù)虧損，能繁母牛存欄累計去化15%—20%，部分核心產(chǎn)區(qū)超30%。2026年第二季度全國牛存欄量9557萬頭，同比下降4.3%，為近六年同期最低水平。

　　卓創(chuàng)資訊分析師認為，隨著消費旺季需求釋放，牛肉價格有望維持高位運行，行業(yè)景氣上行周期預計將持續(xù)至2027年。

　　中信建投期貨表示，牛肉行業(yè)已進入“產(chǎn)能周期與政策驅動共振”的景氣上行窗口，價格中樞抬升態(tài)勢預計持續(xù)至2027—2028年。母牛存欄未現(xiàn)實質(zhì)性同比轉增前，任何短期價格回調(diào)均為季節(jié)性或庫存擾動。

　　牛肉進口數(shù)量將收縮

　　值得注意的是，商務部于去年末發(fā)布公告，從2026年1月起實施為期三年的進口牛肉保障措施，對巴西、阿根廷、澳大利亞三大牛肉進口國實施國別配額管理，超出國別年度配額的部分，在現(xiàn)行關稅基礎上加征55%附加關稅，當年未用完的配額不予結轉至下一年度。

　　從今年的進口情況來看，澳大利亞已于6月18日達到該國規(guī)定進口牛肉數(shù)量的100%，已實施55%的加征關稅；巴西于8月10日達到該國規(guī)定進口牛肉數(shù)量的90%；阿根廷也已于8月5日達到該國規(guī)定進口牛肉數(shù)量的50%。

　　從2025年數(shù)據(jù)來看，我國全年進口牛肉為280萬噸左右，占國產(chǎn)牛肉的近35%，其中巴西是我國第一大牛肉進口國，占全年進口量超一半。我國從巴西、阿根廷、澳大利亞三國進口牛肉占比近八成。

　　中信建投期貨預計，下半年我國牛肉進口增量受限將加劇供需緊張，全年進口量預計降至175萬噸，較2025年減少37.5%。

　　行業(yè)龍頭8月以來股價大幅上漲

　　A股中，牛肉相關概念股較為稀缺，其中龍頭天山生物于8月下旬行情啟動以來，股價累計漲幅近50%，區(qū)間曾出現(xiàn)3個20%漲停。半年報顯示，公司上半年累計銷售（肉牛）2000余頭，該業(yè)務板塊已實現(xiàn)扭虧為盈，超額達成半年度主要經(jīng)營目標。

　　得利斯主要業(yè)務包括牛肉貿(mào)易類，今年上半年該業(yè)務實現(xiàn)營收2.42億元。公司在投資者互動平臺表示，截至3月末公司存貨較年初增加43.04%，主要原因之一系報告期內(nèi)牛肉行情呈上漲趨勢，公司根據(jù)業(yè)務需要適時囤貨。

　　華統(tǒng)股份在今年4月公告，與梨樹縣人民政府簽訂肉牛全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬投資10億元布局10萬頭肉牛的規(guī)模化養(yǎng)殖及配套飼料加工項目。

　　光明肉業(yè)擁有新西蘭的牛羊肉資源，控股的銀蕨農(nóng)場是當?shù)刈畲蟮呐Ｑ蛉馔涝灼髽I(yè)之一，其今年上半年牛羊肉營收為86.13億元。

　　*ST福成是牛肉龍頭之一，根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，其上半年牛肉產(chǎn)量為2096.43噸，同比大幅下降46.5%；銷量為2083.05噸，同比大幅下降50.54%。

　　從A股養(yǎng)殖板塊來看，受豬肉價格持續(xù)低迷影響，養(yǎng)殖板塊今年上半年普遍虧損，其中牧原股份虧損超60億元，溫氏股份虧損超40億元，天邦食品虧損超15億元。

　　不過，從下半年的行情來看，養(yǎng)殖板塊已開始震蕩走高，天山生物7月以來大幅上漲超70%，羅牛山、東瑞股份、立華股份、新五豐等漲幅超過20%。

　　以年內(nèi)機構調(diào)研來看，有12只養(yǎng)殖股獲得機構調(diào)研，其中溫氏股份、巨星農(nóng)牧、益生股份獲得百家以上機構調(diào)研。