◎記者 陳玥

　　盡管科技板塊仍在震蕩，但種種跡象顯示，8月以來，基金經理對科技投資的信心正在增強。

　　以8月24日為例，盡管當天A股科技板塊再度深調，科創50與創業板指數單日跌幅均超3%，但與市場情緒形成對比的是，多家公募機構卻在最新策略研判中明確表示：“科技調整已基本告一段落”“當前位置機會大于風險”。

　　勝率與賠率的比較逐漸明朗，基金經理的“九月攻略”或已提前展開。而這一次，在篩選科技板塊標的時，基金經理對業績、訂單以及技術壁壘的閾值均明顯提高。短期波動不改長期信心

　　8月下旬以來，科技股的反彈行情逐漸疲弱。同花順統計數據顯示，截至8月25日收盤，科創50指數從8月18日最高1798.78點一路下行至最低1564.77點，最大回撤幅度超過13%，幾乎抹平上半月的反彈成果；創業板指也從8月18日最高3747.53點持續回調，最大回撤幅度也超過10%。

　　興證策略張啟堯團隊研報表示，近期全球科技股的波動，一方面是海外超長債收益率快速上行的擾動，另一方面是Anthropic最新ARR（年度經常性收入，Annual Recurring Revenue）不及預期帶來的擾動。但相關擔憂有望于9月中下旬開始陸續緩解，屆時將是科技板塊重要的決勝窗口。

　　高波動的市場環境中，基金經理對科技板塊的信心依然未減。南方基金南方中國夢靈活配置混合基金經理吳春林表示，AI當前存在發展斜率上的分歧，但方向是向上的，存在大量估值合理、基本面持續強化的錯殺機會。很多環節有較強的內生增長，包括國產化、產能爬坡、新品驗證等，在AI斜率波動時也能有不錯的成長性。在市場分歧時將積極尋找這些相對強勢的產業趨勢。

　　富國基金認為，目前來看，AI產業鏈的核心需求仍在推進：海外數據中心建設、算力投入以及光通信等環節仍具備一定的產業支撐；國產GPU、半導體設備和晶圓制造平臺等方向也存在自主化和國產替代的長期需求。因此，科技板塊短期或許還會受到市場風格輪動和業績披露的影響而反復波動，但產業的中長期邏輯暫未出現明顯變化。

　　概念溢價變為業績定價

　　在業內人士看來，市場對科技股的普遍樂觀，既有基本面因素，又有對增量資金的期待。

　　7月中旬，首批18家基金公司集體上報主動ETF，被視為2026年下半年最重磅的創新產品；8月7日，16家基金管理人上報創業板算力基礎設施指數ETF、創業板金融科技指數ETF產品。記者從業內獲悉，接下來或有更多創業板行業主題指數迎來產品上報。

　　下半年怎樣重拾“科技信仰”？在篩選標的的過程中，基金經理對業績、訂單以及技術壁壘的閾值均明顯提高。

　　嘉實基金基金經理田光遠表示，2026年科技投資已從主題投資進入基本面驗證階段，下半場將從普漲轉向結構分化，有訂單、有產能、有業績的方向會持續走強，僅有概念標簽的標的將被重新定價。科技行情遵循“技術催化—訂單驗證—供給約束—需求真實性”四階段，越往后行情質量越強、持續性越好。

　　東興基金基金經理李兵偉分析認為，2026年是AI產業鏈業績驗證的關鍵期，上半年“拔估值”驅動的普漲行情已經結束，下半年將轉向“業績兌現”主導的行情。真正具備技術壁壘、訂單可見性與現金流能力的硬科技龍頭，或將迎來估值與業績雙升的阿爾法機會。

　　看好算力產業鏈

　　在修復與震蕩過程中，基金經理已經明確了接下來科技領域的細分賽道。

　　長盛基金基金經理湯其勇認為，海外算力鏈依然具有比較大的機會，但需要更關注業績持續兌現能力和長期增長確定性，國產算力鏈的邊際改善趨勢更為明確。“從更遠的視角來看，AI應用是值得長期關注的方向。根據科技產業發展的一般規律，上游基礎設施的大規模投入，最終將推動成本大幅下降，從而催生下游應用的繁榮。就像通信基礎設施大規模投入后，移動互聯網應用迎來了爆發式增長，從而創造了遠超基礎設施投資的產業價值。”湯其勇說。

　　國泰基金基金經理彭凌志重點看好半導體設備材料零部件、國產算力及海外算力產業鏈三大方向。他表示，在存儲國產化方面，中國存儲需求占全球約1/3但自給率不足10%，未來五年國內存儲產能將有數倍的提升空間，將直接拉動上游半導體設備、材料、零部件的需求進入超級景氣周期。在細分方向選擇上聚焦價值量大且國產化率低的環節，優選刻蝕設備、薄膜沉積及量檢測設備等細分方向。

MACD金叉信號形成，這些股漲勢不錯！