《科創(chuàng)板日報》6月2日訊（編輯 宋子喬） 當(dāng)?shù)貢r間周一，谷歌母公司Alphabet表示，計劃通過股權(quán)發(fā)行籌集800億美元資金，其中包括向伯克希爾?哈撒韋定向增發(fā)的100億美元私募配售。伯克希爾的投資分為兩部分，以每股351.81美元認(rèn)購50億美元A類普通股，以及以每股348.20美元認(rèn)購50億美元C類資本股。
Alphabet在聲明中表示，這筆資金將用于投資世界級AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，以滿足前所未有的客戶需求。
今年以來，谷歌母公司Alphabet已通過多種途徑拓寬融資來源。股權(quán)融資之外，債券市場方面，Alphabet完成了200億美元美元債發(fā)行（認(rèn)購規(guī)模突破1000億美元）、10億英鎊（約合13.67億美元）的100年期“世紀(jì)債券”，以及5765億日元債券（約合36億美元）。過去一年，Alphabet累計發(fā)債超850億美元，總債務(wù)余額突破1000億美元。
這些融資動作的背后，是AI基礎(chǔ)設(shè)施的巨額資本需求。Alphabet表示，AI正為公司帶來“一個擴(kuò)張性時刻”。2026年一季度資本支出357億美元（其2025年全年資本支出為914.5億美元），全年指引上調(diào)至1800-1900億美元，且2027年預(yù)計仍將大幅增長。盡管Alphabet過去12個月經(jīng)營現(xiàn)金流達(dá)1740億美元，AI投資規(guī)模已遠(yuǎn)超現(xiàn)金流承受能力。
面對谷歌的天量融資需求，伯克希爾通過非公開配售方式入股，對急需資金且股價處于歷史高位的Alphabet來說，不失為一個穩(wěn)定、高效的路徑。
此前2026年一季度，伯克希爾?哈撒韋的持倉報告便引發(fā)廣泛關(guān)注：增持谷歌母公司Alphabet A類股3640萬股（持倉市值156億美元），新進(jìn)C類股359萬股，兩類股票合計市值達(dá)166億美元，Alphabet升至第七大重倉，成為僅次于蘋果的第二大科技重倉股；同期清倉亞馬遜、減持蘋果；持倉數(shù)量從42只驟降至29只，前十大重倉股集中度突破90%。
2026年Q1伯克希爾重倉股
阿貝爾：不會為了AI而AI巴菲特長期以來對科技股保持著極為審慎的態(tài)度，曾多次公開表示“看不懂就不投”。巴菲特接班人格雷格?阿貝爾對AI同樣持謹(jǐn)慎態(tài)度，他曾表示“不會為了AI而AI”。
清倉亞馬遜是最有力的佐證。伯克希爾于2019年二季度首次建倉亞馬遜。今年一季度，伯克希爾將持有的227.6萬股亞馬遜全部賣出。事實上，去年四季度，亞馬遜已是伯克希爾減持力度最大的個股，當(dāng)季持股數(shù)量環(huán)比下降逾77%。
截至2026年一季度，亞馬遜的云業(yè)務(wù)（AWS）仍在增長。但AI基礎(chǔ)設(shè)施的巨額資本開支正持續(xù)吞噬其自由現(xiàn)金流——過去12個月，亞馬遜自由現(xiàn)金流從259億美元驟降至12億美元。
新掌門為何重倉谷歌？谷歌同樣在大舉投入AI，2026年一季度資本支出預(yù)計高達(dá)1800-1900億美元，但巨額投入并未拖垮現(xiàn)金流。
Alphabet 2026年一季度財報顯示，谷歌云收入同比增長63.3%至200.3億美元，經(jīng)營利潤率首次突破32%。更重要的是，企業(yè)AI解決方案已經(jīng)第一次成為谷歌云的主要增長驅(qū)動力，基于Gemini模型的產(chǎn)品收入同比增長近800%。
拆解谷歌的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以看到三條清晰的護(hù)城河，都呈現(xiàn)高毛利、強(qiáng)現(xiàn)金流的特征，符合伯克希爾傳統(tǒng)的價值投資框架。
2026 年一季度，谷歌搜索及其他廣告收入達(dá)604 億美元，同比增長 19%，全球搜索份額穩(wěn)定在89%-93%。AI Mode、AI Overviews 等功能顯著提升用戶活躍度與廣告轉(zhuǎn)化效率，增強(qiáng)廣告主投放意愿，持續(xù)貢獻(xiàn)巨額穩(wěn)定現(xiàn)金流。
YouTube是高毛利增長引擎。2026年一季度，YouTube廣告收入9.88億美元，同比增長11%，AI驅(qū)動的內(nèi)容推薦與廣告精準(zhǔn)投放，持續(xù)提升平臺變現(xiàn)能力，且業(yè)務(wù)毛利率顯著高于行業(yè)平均水平。
谷歌云則是AI基礎(chǔ)設(shè)施核心，已成為第二增長曲線。2026年一季度，谷歌云收入首次突破200億美元，同比增長63.3%，營業(yè)利潤率達(dá)32.9%。更關(guān)鍵的是，云業(yè)務(wù)積壓訂單超4600億美元，環(huán)比接近翻倍，其中超50%訂單將在未來24個月確認(rèn)收入。同時，谷歌對外銷售TPU硬件，有望進(jìn)一步打開AI基礎(chǔ)設(shè)施的增長空間。
